MoneyDJ新聞 2025-06-20 05:10:52 記者 陳怡潔 報導

中央銀行昨(19)日舉行理監事會議，會後宣布利率「連五凍」；央行並公布最新經濟預測，今(2025)年台灣經濟成長率(GDP growth rate)預估維持在3.05%不變，但下修2025年通膨率估值至1.81%。央行總裁楊金龍(附圖)表示，下半年經濟金融前景不確定性仍高，但目前沒有看到降息條件，也沒有考量用降息方式來抑制台幣升值，並預期下半年隨著經濟和出口放緩、關稅不確定性降低，台幣升值壓力可望降低。

央行公布最新經濟預測，2025年台灣經濟成長率預估為3.05%，維持3月時的預估不變，但將2025年消費者物價指數(CPI)和核心CPI預估分別下修至1.81%、1.69%，低於2024年之2.18%、1.88%，也低於通膨警戒線2%。

央行總裁楊金龍指出，受到關稅戰帶動提前拉貨潮影響，上半年台灣經濟表現大幅優於預期，不過，隨著提前拉貨效應結束，下半年台灣經濟、出口表現將放緩，且受關稅戰影響，下半年不確定性仍高，因此，央行目前對2025年經濟成長率預估仍維持不變，並認為2025年將是「上半年比預期高、但下半年比預期低很多」，整體而言，將呈現經濟溫和成長、通膨下降的情勢。

楊金龍過去曾提及CPI降到1.5%以下會成為降息條件之一，媒體詢問未來在哪些條件下，央行會啟動降息？楊金龍表示，如果下半年經濟非常不好，通膨顯著下降，就比較有降息條件，但現在沒有看到這些情況。對於媒體詢問是否可能採取「預防性降息」？他則表示，若採預防性降息，應是預期2026年以後景氣會非常差，目前則沒有看到這樣的跡象，同時理監事會上也沒有理事提到要預防性降息，且所有理事都一致同意本次維持利率不變的決策。

關於當前貨幣政策的基調，楊金龍表示，相較過去是比以前緊，但也不是很緊、且也不是寬鬆；以目前的經濟、通膨、金融情勢來說，這樣的貨幣政策基調是合適的。現階段台灣並不具備降息的條件，不過，若未來經濟真的很不好、通膨也一直掉下來，就會考慮降息，因為「貨幣政策要有彈性，央行不是硬梆梆的鐵板一塊」。

對於媒體關切近期台幣匯率強升，楊金龍表示，2025年第一季台幣貶值多一些，現在稍微修正，他認為可以接受；這波台幣升值有部分是不確定性導致的非理性預期帶動。對於央行是否會力守29.5元價位？他僅回應，穩定匯市是央行的職責，但並未表明是否要守住某個價位。至於央行是否會以降息來抑制台幣升值？他則明確表示，目前無此構想；匯率波動屬正常市場反應，只要在合理範圍內，央行就會容忍浮動，不能只為了控制匯率就調整利率，且央行也有其他政策工具，包含外匯市場操作和行政指導。

楊金龍也表示，出於三個理由，預期下半年台幣升值壓力將降低、升勢可望放緩；一是下半年台灣經濟將放緩，經濟成長率平均值估僅約0.78%，出口表現也將明顯放緩，因此出口商拋匯力道會減緩；二是美國關稅政策將更加明朗，不確定可望降低；三是進出口廠商和外資遵循央行的行政指導，對外匯市場穩定也有幫助，這些因素均將降低匯市的非理性預期。

楊金龍強調，穩定匯市是央行的職責，但市場參與者也很重要，包含外資、進出口廠商的協助配合；同時，他也向媒體喊話，稱媒體「影響力很powerful」，本來已經逐漸平靜的湖面，若丟出一顆小石頭，也能激起漣漪，因此，希望媒體能向外界傳遞正確資訊，避免使用措辭強烈的用語，以免造成恐慌或羊群效應。

另外，關於台幣升值造成企業匯損的議題，楊金龍表示，台灣出口商多數是進口後生產再出口，賺的是中間財，升值會影響出口競爭力和使營收下跌，但也會使進口成本下降，兩者的影響會互相抵消，相對外界說台幣升值讓業者哀鴻遍野，其實只講到其中一面，升值不會是單方面的影響。而且，台幣升值雖然確實會使當月的兌換損失增加，但拉長時間來看，匯率升貶在不同時期會分別帶來兌換利益或損失，以台灣從2015起的近十年來看，其實上市櫃公司是有外幣兌換利益、且金額達到3582億元；而企業因應這波台幣升值也有自然避險、調整產銷模式等做法，政府亦有推出措施協助較無能力避險的業者。

至於關稅戰衝擊美元、美債表現下，央行外匯存底以美債為主的策略是否可能改變？楊金龍表示，現在關稅政策使大家對美元、美債有疑慮，但在可預見的未來，美元在國際貨幣體系的地位仍會維持，沒有任何貨幣可以取代，同時美債的評等、美國的利率也還是最高的。

關於國發會表態主權基金可「有償」使用外匯存底的議題，楊金龍則表示，主權基金若需要外幣，可到市場購買，若市場供應不足，央行可以提供流動性，甚至直接兌換；而若未來訂定主權基金專法，央行也可評估動用一部份外匯存底委託主權基金管理機構代操，就像央行過去有把部分外匯存底委託國外資產管理機構代操一樣，並要訂定雙方可接受的報酬率。